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汽车行业周报:坚持业绩基本面,关注重卡市场机会

发布时间:2016-09-25    研究机构:华泰证券

板块表现回顾:整体上涨,汽车销售及服务板块涨幅领先。

本周汽车板块涨幅为1.44%,跑赢沪深300指数0.3%,其中汽车销售及服务板块涨幅最大为3.45%,乘用车板块涨幅最小为0.22%。汽车销售及服务板块涨幅最高的个股为申华控股,本周涨幅为24.94%;乘用车板块领涨个股为一汽夏利(000927),本周涨幅为2.46%;本周推荐组合中广东鸿图涨幅9.3%,表现优于板块整体。

货车超限超载治理新规严格执行,行业需求将进一步提升。

重卡市场有望持续增长,带动行业内整车及核心零部件企公司业绩提升。根据交通运输部和公安部近期联合下发的《整治公路货车违法超限超载行为专项行动方案》的通知,自9月21日起,路政部门和公安部门将严格执行《汽车、挂车及汽车列车外廓尺寸、轴荷及质量限值》国家强制性标准(GB1589),禁止双排车进高速,对于超载车辆不仅处于罚款扣分,还将强制卸载。我们认为,在经济稳增长和行业内生替换需求下,重卡市场已经处于恢复性增长通道。GB1589的严格执行将加大货运驾驶员和运输企业的违法成本,进一步推升重卡的市场需求。预计今明两年重卡市场将保持持续增长势头,带动行业内相关企业的业绩提升。

新能源汽车积分制度出台,行业再迎长效发展机制。

工信部出台新能源汽车积分制度,推动新能源产业长远发展。工信部公布《企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行暂行管理办法》,明确规定2018-2020年企业新能源乘用车积分比例为8%、10%和12%。我们认为,该积分办法将形成对车企发展新能源汽车的激励和倒逼机制,改变部分传统汽车厂商在新能源汽车领域推广积极性不高的局面,用经济和法规手段促进全国车企加速新能源车型投放,提升新能源汽车的销量。新能源汽车积分制度与发改委碳配额制度形成呼应,将支撑新能源汽车中长期的发展,同时将加速新能源汽车渗透率的提升。目前我国新能源乘用车销量渗透率约1.25%,处于较低水平,未来存在较大提升空间。

坚持业绩基本面遴选优质标的,关注重卡细分行业机会。

我们认为,传统领域业绩驱动带来的投资机会将会是市场的新亮点,建议投资者近期关注一些拥有业绩支撑,基本面持续向好的的优质企业,如广东鸿图,天成自控、广汇汽车和双林股份等;重卡市场新规实施,可关注中国重汽、潍柴动力和威孚高科;智能驾驶关注工信部技术路线图出台等事件驱动性机会;新能源汽车长期看好。本周长期投资组合为:广东鸿图(外延+轻量化+国改)、潍柴动力(重卡+海外布局)、广汇汽车(业绩提升+并购扩张)、隆鑫通用(微型车+无人直升机)、盛路通信(业绩放量+车联网)、双林股份(外延+智能驾驶)、均胜电子(外延+智能驾驶)、长安汽车(蓝筹股+自主品牌表现)、江淮汽车(大众合资+SUV)、康盛股份(新能源产业链)。

风险提示:新能源汽车补贴政策出台不达预期,重卡市场增速低于预期。

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