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汽车行业周报:坚持业绩驱动为主线,关注智能驾驶

发布时间:2016-10-23    研究机构:华泰证券

板块表现回顾:整体上涨,乘用车板块涨幅领先

本周汽车板块涨幅为0.81%,跑输沪深300指数0.04%,其中乘用车板块涨幅最大为2.01%,摩托车板块跌幅为1.59%。乘用车板块涨幅最高的个股为一汽夏利,本周涨幅为10.67%;摩托车板块跌幅最大的个股为林海股份,本周跌幅为3.05%;本周推荐组合中双林股份涨幅4.16%,表现优于板块整体。

进口替代加速和单车用量提升,国内优质厂商业绩向好

进口替代和用量提升两个维度挖掘传统领域拥有业绩增长潜力的标的。据中国海关的数据,2015年我国汽车零配件进口金额总额约为275亿美元,首次出现大幅下降,同比下降14.5%,从一个侧面可以看出国内汽车零部件的进口替代进程在加速。随着国内优质零部件厂商通过内生与外延式发展提升产品与技术实力,逐步进入整车厂商配套体系,不断打破国际厂商的垄断局面,其业绩表现有望超市场预期,关注乘用车自动变速箱、座椅总成、轮胎、车灯和安全气囊等细分领域。在油耗压力和新能源汽车续驶里程不断提高的迫切需求下,传统汽车和新能源汽车的轻量化零部件的单车用量将不断提升,带动优质轻量化龙头企业业绩增长。关注天成自控和广东鸿图。

特斯拉发布自动驾驶2.0,长期看好智能驾驶产业链

特斯拉自动驾驶实现量产,智能驾驶汽车的产业化将加速发展。特斯拉发布自动驾驶2.0系统,并将配置当前所有特斯拉在售车型,实现了自动驾驶车型的量产,引领智能驾驶技术的发展。目前国内零部件厂商纷纷通过外延式战略快速切入智能驾驶领域,完成上游产业链的布局;自主品牌整车厂商也在加大智能驾驶研发力度,提高整车智能化程度,加速智能驾驶车型的落地。工信部《智能网联汽车发展技术路线图》预计将于本月底或下月初发布,国家将从政策法规和技术标准层面上为产业发展扫清障碍。我们认为特斯拉自动驾驶2.0的发布将提振智能驾驶的市场情绪,其带动效应将进一步加速汽车行业智能化发展进程,智能驾驶产业链已经具备中长期投资价值。

关注传统领域拥有业绩支撑标的

我们认为,传统领域业绩驱动是目前市场的投资主线,建议投资者继续关注拥有业绩支撑,基本面持续向好的的优质企业,如广东鸿图,天成自控、东安动力和赛轮金宇等;智能驾驶短期关注工信部技术路线图出台等事件驱动性机会;新能源汽车长期看好。本周长期投资组合为:广东鸿图(外延+轻量化+国改)、潍柴动力(重卡+海外布局)、广汇汽车(业绩提升+并购扩张)、盛路通信(业绩放量+车联网)、双林股份(外延+智能驾驶)、均胜电子(外延+智能驾驶)、长安汽车(蓝筹股+自主品牌表现)、江淮汽车(大众合资+SUV)、康盛股份(新能源产业链)。

风险提示:工信部技术路线图出台时间低于预期,汽车销量增速低于预期。

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