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10月汽车产销量点评:高基数下的超水平增长

发布时间:2016-11-11    研究机构:华金证券

汽车产销量环比分别增长2.2%和3.4%,同比分别增长17.6%和18.7%,继续呈现高增长但增速略有回落。中国汽车工业协会公布2016年10月汽车产销数据,产销量分别为258.6万辆和265.0万辆,环比分别增长2.2%和3.4%,同比分别增长17.6%和18.7%,产量增幅高于去年同期10.6个百分点,销量增幅高于去年同期6.9个百分点。产销量较上月和上年同期继续呈现增长,但增速略有放缓。1-10月汽车产销分别完成2201.6万辆和2201.7万辆,同比分别增长13.8%和13.8%,高于去年同期13.8和12.3个百分点。

新能源汽车产销同比分别增长14.3%和8.1%,增速大幅放缓。10月新能源汽车产销4.9万辆和4.4万辆,同比分别增长14.3%和8.1%,由于去年同期高基数原因,增速大幅放缓。其中纯电动汽车产销分别为4.4万辆和3.9万辆,同比分别增长28.0%和19.7%;插电式混合动力汽车产销分别为0.5万辆和0.5万辆,同比分别下降39.1%和下降38.6%。1-10月,新能源汽车产销35.5万辆和33.7万辆,同比分别增长77.9%和82.2%。其中纯电动汽车产销27.6万辆和25.8万辆,同比分别增长98.1%和102.5%;插电式混合动力汽车产销均完成7.9万辆,同比分别增长31.0%和37.2%。我们预计全年新能源汽车产销约45万辆左右,将低于市场预期。

乘用车产销量环比分别增长2.5%和3.3%,同比分别增长19.8%和20.3%,增速维持高水平。10月乘用车产销228.7万辆和234.4万辆,环比分别上升2.5%和3.3%,同比分别增长19.8%和20.3%,同比增速高于汽车总体。1-10月,乘用车产销分别完成1910.5万辆和1909.6万辆,同比分别增长15.3%和15.4%,增幅比上月扩大0.6和0.7个百分点。在去年基数较高的情况仍能实现如此增速,属于超水平增长。

10月自主品牌乘用车销量105.8万辆,同比增长30.1%,占乘用车销售总量的45.1%,同比提高3.4个百分点。自主品牌的崛起可能会是未来我国汽车行业发展的大趋势!。

商用车产销量环比分别持平和增长3.4%,同比分别增长3.5%和7.4%,增速放缓。10月商用车产销29.9万辆和30.6万辆,环比分别持平和上涨3.4%,同比分别增长3.5%和7.4%。其中客车产销同比分别下降6.9%和12.9%,货车产销量同比分别增长了5.6%和11.5%。1-10月,商用车产销分别完成291.1万辆和292.1万辆,同比分别增长4.9%和4.6%。客车销量的意外下滑主要因为去年新能源客车抢贩导致基数高所致,重卡销量增速继续创近3年新高。

投资推荐:重点推荐低估值高成长的华懋科技;建议重点关注受益于重卡产业链的季节性景气度回升的中国重汽、银轮股份、潍柴动力、云内动力等,受益于国企改革的一汽轿车、一汽夏利(000927),智能汽车核心零部件供应商宁波高发。风险提示:上游原材料价格大幅上涨;贩置税减半的优惠政策不再延续。

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