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汽车行业周报:购置税延续政策落地

发布时间:2016-12-18    研究机构:华泰证券

板块表现回顾:板块普跌,摩托车板块涨幅最大

本周汽车板块跌幅为3.54%,跑赢沪深300指数0.51个百分点,其中,摩托车板块涨幅最大为0.08%,乘用车板块跌幅最大为4.34%。摩托车板块涨幅最高的个股为中国嘉陵,本周涨幅为12.68%;乘用车板块涨幅最大的个股为一汽夏利(000927),本周涨幅为1.59%;本周推荐组合中均胜电子涨幅3.11%,表现优于板块整体。

万向获新能源乘用车生产资质,产业发展进入新阶段

万向集团公司年产5万辆的纯电动乘用车项目获发改委核准。万向集团成为继北汽新能源、长江汽车、前途汽车、奇瑞新能源、敏安汽车之后,第六家获得新能源乘用车生产资质的企业。此外,传统国际巨头如大众汽车等正加快中国市场的布局,蔚来汽车、乐视汽车和车和家等互联网背景的造车计划正加速推进,新能源汽车正迎来越来越多的重量级参与者,有望成为推动行业快速发展的鲶鱼。我们认为新能源汽车产业发展将进入产品导向、产销规模提升带动业绩增长的新阶段,优质整车厂商以及核心零部件(如电机电控、BMS和电空调)将优先通过产品放量实现业绩增长。

购置税延续政策落地,关注一季度优质整车个股配置机会

内生需求+政策托底,2017年全年汽车仍将保持稳步增长。12月15日,国家财政部和国家税务局正式发布:2017年全年,对购置1.6升及以下排量的乘用车按7.5%的税率征收车辆购置税;自2018年1月1日起,恢复按10%的法定税率征收车辆购置税。我们认为由于购置税减半政策临近结束,部分购车需求已经释放,将对明年年初乘用车销售带来一定压力,但政策护航叠加内生需求,明年全年乘用车销量增速仍有望保持高于经济整体增速水平。一季度可关注产品力上行、业绩出现拐点或估值具有安全边际的整车个股配置机会,如上汽集团、江淮汽车、一汽轿车和长安汽车等。

坚持业绩主线,布局汽车零部件

我们认为,近期可以从单车用量提升和国产替代维度挖掘传统领域拥有业绩增长潜力的标的,继续关注拥有业绩支撑、基本面持续改善的优质企业如广东鸿图、天成自控、赛轮金宇和银轮股份等。本周长期投资组合为:广东鸿图(外延+轻量化+国改)、潍柴动力(重卡+海外布局)、天成自控(关键零部件国产替代)、隆鑫通用(微型电动车+无人直升机)、银轮股份(快速拓展乘用车业务)、双林股份(外延+智能驾驶)、均胜电子(外延+智能驾驶)、长安汽车(蓝筹股+自主品牌表现)、江淮汽车(大众合资+SUV)、康盛股份(新能源汽车产业链)。

风险提示:汽车行业发展不及预期、新能源汽车政策不及预期。

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